Polski rynek VC rozpoczął 2026 rok od 2,1 mld zł inwestycji, z czego 1,8 mld zł to megarunda ElevenLabs

W I kwartale 2026 roku na krajowym rynku venture capital zainwestowano łącznie 2,1 mld zł w 46 transakcjach – wynika z raportu PFR Ventures i Inovo.vc. Wynik ten został jednak w dużej mierze zdominowany przez pojedynczą transakcję, czyli megarundę ElevenLabs o wartości 1,8 mld zł. Istotnie zaburzyła ona obraz całej aktywności inwestycyjnej w badanym okresie.

Po wyłączeniu wspomnianej transakcji rynek VC w Polsce był znacznie mniejszy – wartość inwestycji wyniosła 308 mln zł, co oznacza spadek o 32% rok do roku. Jednocześnie w ujęciu dwuletnim (vs Q1 2024) odnotowano wzrost o 80%, przy rosnącej liczbie transakcji.

Struktura rynku wyraźnie przesunęła się w stronę inwestycji early-stage. Aż 35 transakcji dotyczyło rund seed i pre-seed, co stanowi blisko 80% wszystkich inwestycji. Jednocześnie nie odnotowano żadnych rund growth, które rok wcześniej odpowiadały za ok. jedną trzecią zaangażowanego kapitału.

„W pierwszym kwartale odnotowaliśmy wyraźne przesunięcie aktywności inwestycyjnej w stronę spółek na wczesnym etapie rozwoju. W co drugiej takiej transakcji uczestniczyły fundusze z portfela PFR Ventures. Sfinansowane przez nie spółki pozyskały łącznie 90 mln zł, przy rundach od 1 do 40 mln zł” – wskazuje Rozalia Urbanek, p.o. prezeski PFR Ventures.

Z kolei Karol Lasota, partner w Inovo.vc, podkreśla skalę dominacji największych transakcji: „2,1 mld zł w jednym kwartale to wynik, który kilka lat temu byłby roczny. Megarunda ElevenLabs na 1,8 mld zł pokazuje zasadę power law – w VC często decyduje jedna transakcja. Po takim Q1 trudno nie być optymistą o całym roku”.

Polskie fundusze VC były również aktywne zagranicą – zrealizowały 26 inwestycji o łącznej wartości 235 mln zł, co należy do najlepszych wyników ostatnich lat. Coraz większy udział mają projekty deep tech oraz technologie obronne, wymagające większych rund i zaawansowanego know-how.

Raport wskazuje także na rosnące znaczenie zjawiska „spin-offów talentów” – byłych pracowników startupów, którzy zakładają własne firmy i szybko pozyskują finansowanie. W Q1 2026 odnotowano sześć takich przypadków obejmujących 13 founderów, a szczególnie widoczny był ekosystem Booksy, który wygenerował trzy nowe spółki.

Największym czynnikiem zaburzającym statystyki pozostają megarundy. Oprócz ElevenLabs (1,81 mld zł), która w latach 2023–2026 pozyskała już łącznie 2,9 mld zł, na liście największych polskich transakcji znajdują się także m.in. Docplanner, Booksy, Brainly i ICEYE.

Pełna treść raportu znajduje się pod poniższym linkiem.